字級放大11月聯準會維持利率不變，已經連續二次停止升息，讓市場熱烈期待本波升息循環結束。即使聯準會主席鮑爾語帶保留，不排除未來還有升息空間，但市場預估最多僅有一碼（0.25%）空間。過去一年多來債券市場因為升息導致的慘烈重挫，終於到了翻轉時刻。
五個重點，教你挑對債券ETF
投資人若想要享受近15年來最高債券殖利率，現階段該不該進場？面對眾多債券ETF，又該如何挑選呢？此外，若是聯準會維持高利率時間拉長，一直等不到降息，又該如何呢？以下從五個重點來挑選債券ETF，讓你賺息又賺價差。
1.先認清債券種類
一般人想到債券，都以為買的是歐美公債，事實上債券種類繁多，投資前要先分辨。歐美公債規模大、流動性好，信評高，投資風險較小。但前幾年發生歐債危機，顯示國家債務過高仍帶來風險，新興市場如阿根廷則經常傳出債務風險。此外近年美國頻頻調高債務上限，也對美國公債帶來一些風險。整體而言，公債風險低於企業債券，混和型企業債風險低於單一產業債券，投資等級債券風險低於非投資等級債。
＊債券種類
| 歐美公債 | 新興市場公債 | 投資等級企業債、產業債 | 非投資等級債 | |
| 投資風險 | 低 | 中高 | 中低 | 成熟國（中高） 新興市場（高） |
二， 看懂債券信用評等
債券是指發行單位向投資人借錢，並定期給付利息。投資人最關心的不僅是利息，更重要是本金可收回，也就是債券違約率低。多數在市場上交易的債券，有信評機構給予評等。信評越高的、違約風險越低，信評越低的、投資風險越高。目前標註為「非投資等級債券」者，主要是指信評較低的債券（或被稱為垃圾債），因此這類公司必須給付較高利率，才能吸引投資人目光。
＊債券信用評等怎麼看？
| 投資等級債券 | 非投資等級債券（高收益債） | |
| 標準普爾（S&P） | AAA、AA、A、BBB | BB、B、CCC、CC、C |
| 慕迪（Moody’s） | Aaa、Aa、A、Baa | Ba、B、Caa、Ca、C |
| 惠譽（Fitch） | AAA、AA、A、BBB、 | BB、B、CCC、CC、C |
三， 殖利率高低，與債券價格呈反向
債券本利和＝債券本金＋債券利息。以1000萬元債券、票面利率5%為例，則債券利息5萬元是不變的。市場上每天交易的債券價格是波動的，但持有債券的利息不變，因此殖利率（市場利率）也呈現波動走勢。
例如，聯準會持續升息，市場預期殖利率上揚，帶動債券價格下跌。若市場預期聯準會將降息，則市場殖利率走低，債券價格上揚。因此，投資債券可以掌握一個簡單方向，當進入升息循環時，是債券的空頭市場，可賣出債券。當進入降息循環時，是債券的多頭市場，可買進債券。
＊債券價格與殖利率呈現反向走勢
| 債券價格（萬元） | 900 | 1000 | 1100 |
| 利息（萬元） | 50 | 50 | 50 |
| 殖利率 | 5.5% | 5%（票面利率） | 4.5% |
四， 存續期越長、債券價格波動越大。
所謂債券存續期（Duration）是指持有債券平均回本時間。也就是買進債券後，以總現金流回收債券本息，所需要的時間。
一般來說，當存續期越長時，債券價格隨著利率波動的幅度就越大。舉例來說，當利率上升1%，存續期3年的債券價格可能下跌3%，而存續期10年的債券價格可能下跌10%。因此，在快速升息階段，長天期債券的價格下跌幅度最大。相對的，若在快速降息階段，長天期債券的價格彈升幅度最大。而存續期越短的債券，受利率波動的影響幅度相對較小。
因此，在持續升息階段，持有短天期債券優於長天期債，而在降息階段，則持有長天期債優於短天期債。
五， 規模、成交量越大、流動性越好。
ETF主要在證券市場交易，規模越大、每日成交量越大的ETF，流動性越好。但在台灣只要規模不小於10億元以下，較不用擔心清算風險。且債券投資者比較重視領息，而不是賺短線價差，因此日成交量若可維持在1000張以上，應該就有足夠流動性。
現在是買債券的好時機！但是債券ETF挑選上該注意什麼？繼續看下一頁
